對沖基金經理：黃金離“大牛市”還有很長一段路要走
眼下距離美聯儲12月加息已經越來越近，對黃金市場而言，這是目前面臨的最大上行阻礙，而壞消息是，美聯儲並不是唯一一傢開始緊縮政策的央行。
正因此，有對沖基金經理認為，黃金距離“大牛市”還有很長一段路。
市場對美聯儲12月加息的預期已經到瞭幾乎100%的狀態，而更值得關註的還有美聯儲縮表。另外，歐洲央行也將開始縮減購債規模，這對金價的走勢都是不利的。
SkyBridge Capital的基金經理Troy Gayeski指出，在這樣的環境下，黃金將面臨困難。
Gayeski表示：“從美聯儲後市將采取的措施，以及歐洲央行將采取的措施來看，眼下黃金市場是很難突破的。”
Gayeski認為，黃金距離“大牛市”還有很長一段路。盡管金價在過去幾年以及觸底，但要進入下一個寬松周期才會擺脫目前的盤整狀態。
在2015年12月，美聯儲開始瞭此台中靜電油煙處理機出租輪加息周期，至今總共加息四次，而今年12月可能會進行第五次加息。
富國銀行投資機構的John LaForge也認為，正常化的國際貨幣系統對黃金是利空的。
LaForge表示：“黃金，和其它大宗商品一樣，都是在寬松政策下會有比較好的表現。而在更為正常的環境下，或者不那麼寬松的環境下，金靜電機租賃價就會很難上漲。”
法巴銀行(BNP Paribas SA)大宗商品策略師Harry
Tchilinguirian認為，雖然到明年年中伴隨著美國通脹觸頂，美國實際利率走低能夠支撐金價，但下半年情況會有變化，名義利率會走高，黃金市場會面臨更高的下行風險。
黃金生產商Newcrest Mining的首席執行官Sandeep
Biswas則認為，美聯儲加息未必救一定意味著金價上行受限，因為全球范圍內可能會冒出地緣政治問題。
而麥格理(Macquarie Group)分析師Matthew
Turner則認為，雖然黃金這種本身不帶來收益的資產應當在低利率的時候持有，但在現實中，上一個緊縮周期裡金價出現瞭很大上漲，而另兩個緊縮周期裡則基本持平，因此這並非定論。
在2004年6月到2006年6月的緊縮周期裡，金價上漲瞭超50%。而在此之前在1999年6月到2000年5月的緊縮周期裡，金價上漲瞭差不多6%。
Gayeski表示，這其實是可以理解的。在上一個緊縮周期開始的時候，金價隻有390美元/盎司左右，在之前的10年裡都不受關註，因此有著大量的上行空間。並且當時市場對銀行業系統失控和通脹壓力上升都有所擔憂，這和目前的狀況是不一樣的。
Gayeski認為，美國的通脹是不太可能上升到2%至2.5%上方的，隨著美聯儲緊縮，美國的實際利率會走高，在這樣的環境下，黃金很難有很好的表現。
（責任編輯：方鳳嬌 HF055）
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